أعلن سام ألتمان، الرئيس التنفيذي لشركة OpenAI، أن طرح OpenAI للاكتتاب العام لن يحدث خلال 2026، مؤكدًا أن الشركة لا ترى أن اللحظة الحالية مناسبة للتحول إلى شركة عامة في ظل تصاعد المخاوف المتعلقة بسلامة الذكاء الاصطناعي ومواءمة النماذج المتقدمة مع القيم والأهداف البشرية.
الإجابة السريعة
قال ألتمان إن طرح OpenAI للاكتتاب العام لن يتم في 2026، موضحًا أن الشركة لديها أولويات أكثر إلحاحًا تتعلق بالسلامة والمواءمة والتنسيق مع الحكومات وقطاع الذكاء الاصطناعي. ورغم أن OpenAI قدمت بالفعل مسودة S-1 سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية في يونيو، فإن ذلك لا يعني أن الإدراج العام سيحدث هذا العام، إذ أكدت الشركة منذ البداية أنها لم تحدد توقيتًا نهائيًا.
لماذا تستبعد OpenAI الطرح في 2026؟
خلال مقابلة مع مجلة Fortune، قال ألتمان إن الذهاب إلى السوق العامة في الوقت الحالي سيكون قرارًا غير مناسب بالنظر إلى ما يحدث في ملف سلامة الذكاء الاصطناعي. وعندما سئل مباشرة عما إذا كان الإدراج يمكن أن يحدث في 2026 أو 2027، أجاب بوضوح بأن 2026 ليس العام المستهدف.
هذا الموقف يجعل طرح OpenAI للاكتتاب العام قضية مؤجلة بدل أن تكون خطوة وشيكة، رغم أن الشركة اتخذت خلال الأشهر الماضية إجراءات تمهد قانونيًا وماليًا لاحتمال الإدراج مستقبلًا.
مسودة S-1 السرية لا تعني إدراجًا فوريًا
في يونيو 2026، أعلنت OpenAI رسميًا أنها قدمت مسودة تسجيل S-1 بصورة سرية إلى هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية. هذه الخطوة منحت الشركة خيار التحرك نحو الإدراج العام عندما ترى أن الظروف مناسبة، لكنها لم تكن إعلانًا عن موعد محدد للاكتتاب.
وقالت OpenAI وقتها إنها لم تحسم التوقيت، وإن بعض الأمور قد يكون من الأسهل تنفيذها بينما تظل الشركة خاصة. ولذلك فإن تصريح ألتمان الجديد لا يلغي الإجراء القانوني السابق، لكنه يوضح أن طرح OpenAI للاكتتاب العام لن ينتقل إلى المرحلة النهائية خلال العام الحالي.
السلامة أصبحت السبب الأبرز للتأجيل
ألتمان ربط التأجيل بشكل مباشر بملف سلامة الذكاء الاصطناعي. وقال إن الشركة تحتاج إلى إنجاز المزيد فيما يتعلق بالسلامة والمواءمة، إلى جانب تحديد الطريقة التي يمكن أن تتعاون بها الصناعة والحكومات في التعامل مع النماذج المتقدمة.
وتأتي تصريحاته في وقت ازدادت فيه الضغوط على مختبرات الذكاء الاصطناعي بعد سلسلة من الحوادث والاختبارات التي أثارت مخاوف بشأن قدرة النماذج والوكلاء المتقدمين على اتخاذ إجراءات غير متوقعة أو تجاوز القيود الموضوعة لهم.
لهذا يبدو أن قرار الإدراج لم يعد مجرد قرار مالي، بل أصبح مرتبطًا أيضًا بالكيفية التي تريد بها الشركة إدارة مسؤولياتها قبل أن تصبح مطالبة بصورة أكبر بإرضاء مساهمي الأسواق العامة.
الهيكل الحالي يمنح OpenAI مرونة أكبر
تعمل OpenAI حاليًا من خلال هيكل يجمع بين OpenAI Foundation غير الربحية وOpenAI Group PBC الهادفة للربح. وتحتفظ المؤسسة غير الربحية بالسيطرة على المجموعة التجارية من خلال حقوق حوكمة خاصة.
هذا الهيكل يمنح الإدارة مساحة لاتخاذ قرارات قد لا تكون الأكثر جاذبية ماليًا على المدى القصير إذا رأت أنها ضرورية لتحقيق مهمة الشركة أو لأسباب مرتبطة بالسلامة.
ألتمان أشار إلى هذه النقطة خلال حديثه، موضحًا أن الشركة تحملت تعقيد هذا الهيكل لفترة طويلة تحديدًا حتى تستطيع اتخاذ قرارات لا تكون دائمًا في المصلحة المباشرة للأعمال أو المستثمرين.
ماذا يعني التأجيل للمستثمرين؟
تأجيل طرح OpenAI للاكتتاب العام يعني أن المستثمرين الذين ينتظرون فرصة شراء أسهم الشركة في سوق عامة سيحتاجون إلى الانتظار على الأقل حتى 2027، إذا لم يحدث تأجيل إضافي.
OpenAI أصبحت واحدة من أكثر شركات التقنية الخاصة متابعة من جانب المستثمرين، خصوصًا مع النمو السريع لأعمال ChatGPT ومنتجات الشركات، إضافة إلى احتياجاتها الضخمة للتمويل والبنية التحتية ومراكز البيانات.
وكان سوالف سوفت قد تناول سابقًا القفزة التمويلية التاريخية لشركة OpenAI، وهو ما يعكس حجم الاهتمام الاستثماري بالشركة حتى قبل وصولها إلى البورصة.
هل يعني ذلك أن OpenAI تراجعت عن فكرة الاكتتاب؟
لا. تصريحات ألتمان لا تشير إلى التخلي عن فكرة الإدراج العام، بل إلى تأجيل توقيته. الشركة قدمت بالفعل مسودة S-1 السرية، وهي خطوة توضح أنها تريد الاحتفاظ بخيار دخول السوق العامة عندما تصبح الظروف مناسبة.
وقال ألتمان إن الشركة ستصبح عامة عندما يكون العمل نفسه جاهزًا وعندما تكون اللحظة مناسبة من زاوية المجتمع والتكنولوجيا. وهذا يعني أن طرح OpenAI للاكتتاب العام يظل مطروحًا، لكن دون التزام بموعد قريب.
الاهتمام يتحول من النمو إلى السلامة
من اللافت أن الرسالة الحالية تختلف عن الصورة المعتادة لشركات التقنية التي تستعد للإدراج، حيث يكون التركيز غالبًا على الإيرادات والنمو والتوسع. في حالة OpenAI، أصبح الحديث عن السلامة والمواءمة جزءًا مباشرًا من قرار يتعلق بأسواق المال.
ألتمان أشار أيضًا إلى أن الشركة يمكن أن تقبل بإبطاء تطوير بعض القدرات المتقدمة إذا تطلبت السلامة ذلك، وأن التعاون بين شركات الذكاء الاصطناعي والحكومات قد يصبح ضروريًا مع تطور قدرات النماذج.
وبذلك فإن قرار تأجيل طرح OpenAI للاكتتاب العام يقدم إشارة واضحة إلى أن الإدارة تريد الاحتفاظ بقدر أكبر من المرونة قبل الانتقال إلى بيئة السوق العامة وضغوط نتائج الفصول المالية والمساهمين.
ما الذي قد يحدث في 2027؟
لا يوجد حتى الآن موعد مؤكد للإدراج في 2027. كل ما أكده ألتمان هو استبعاد 2026، بينما أشار إلى أن الشركة لديها الكثير من العمل المطلوب قبل الانتقال إلى هذه المرحلة.
يمكن أن يعتمد القرار النهائي على تطورات سلامة النماذج، وحالة الأسواق المالية، واللوائح الحكومية، وأداء الشركة المالي، بالإضافة إلى قدرة OpenAI على الاستمرار في جمع رأس المال وهي شركة خاصة.
لهذا فإن اعتبار 2027 موعدًا نهائيًا سيكون سابقًا لأوانه. الأدق حاليًا هو أن طرح OpenAI للاكتتاب العام لن يحدث في 2026، وأن العام التالي يبقى احتمالًا وليس وعدًا رسميًا.
الخلاصة
حسم سام ألتمان أحد أكثر الأسئلة المالية تداولًا حول الشركة: طرح OpenAI للاكتتاب العام لن يتم هذا العام. السبب المعلن ليس ضعف الطلب الاستثماري، بل رغبة الشركة في التركيز على السلامة والمواءمة والاستعداد لمسؤوليات المرحلة المقبلة.
ورغم أن OpenAI قدمت مسودة S-1 سرية في يونيو، فإن الشركة قالت منذ البداية إنها لم تحدد موعدًا للإدراج. تصريحات ألتمان الجديدة تجعل الصورة أوضح: طرح OpenAI للاكتتاب العام لا يزال هدفًا محتملًا، لكنه لن يتحول إلى إدراج فعلي في 2026.
ويمكن الاطلاع على تفاصيل تصريحات ألتمان من خلال المقابلة المنشورة في Fortune.
لا يسمح بنقل هذا المحتوى من سوالف دون الاشارة برابط مباشر
